SHEIN dá novo passo rumo à abertura de capital com pedido confidencial de IPO em Hong Kong

A SHEIN está mais uma vez tentando abrir seu capital e, desta vez, apresentou um pedido confidencial de IPO (oferta pública inicial) na Bolsa de Valores de Hong Kong, segundo informações da agência Reuters. A data da oferta ainda não foi definida oficialmente, mas a expectativa é que os documentos sejam entregues até o início da próxima semana.

Esse tipo de solicitação sigilosa é algo raro no mercado de Hong Kong, onde normalmente os pedidos são públicos. Apenas em situações específicas — como empresas já listadas no exterior ou passando por processos de cisão — a confidencialidade é permitida. Se aprovado, o caso da SHEIN pode representar uma exceção importante.

Essa é a terceira tentativa da empresa de realizar um IPO. As duas anteriores, em Nova York e Londres, esbarraram na falta de autorização da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC). A aprovação da CSRC também será necessária para o processo em Hong Kong — e, por enquanto, não se sabe se esse aval já foi concedido.

Nem a SHEIN nem a Bolsa de Hong Kong comentaram oficialmente sobre o andamento.

Por que um pedido confidencial?
O modelo sigiloso permite que empresas mantenham em segredo dados estratégicos e financeiros durante a análise regulatória, evitando exposição precoce ao público e à concorrência. Essa prática é comum nos Estados Unidos, mas ainda é pouco usada por grandes empresas na Ásia.

Fontes próximas ao processo dizem que, se aprovado, esse pode ser o maior IPO do ano em Hong Kong — o que ajudaria a reforçar a importância da cidade como centro financeiro, especialmente após um semestre instável no mercado global. Até agora, as ofertas públicas na região somaram cerca de US$ 12,8 bilhões em 2025.

Desafios pelo caminho
A SHEIN enfrenta um cenário internacional delicado. A relação tensa entre China e EUA gerou novas tarifas sobre produtos chineses e o fim de isenções para compras internacionais, o que impacta diretamente a empresa — cujo maior público consumidor está nos Estados Unidos.

Avaliada em cerca de US$ 66 bilhões em 2023, a empresa viu esse número encolher quase 30% recentemente. O valor final da oferta pode depender de como a empresa irá lidar com esses obstáculos.

Além disso, a SHEIN enfrenta críticas sobre sua cadeia de produção, com acusações envolvendo condições de trabalho e fornecimento. Isso tem gerado pressão política nos EUA e levado à proibição de entrada de produtos de determinadas regiões.

Sede em Singapura, mas olhos da China ainda atentos
Apesar de ter transferido sua sede para Singapura em 2022, a SHEIN ainda está sob o olhar atento das autoridades chinesas, já que seus produtos continuam sendo majoritariamente produzidos por milhares de fornecedores terceirizados na China.

Para seguir adiante com o IPO, a empresa terá que abrir detalhes importantes sobre riscos, governança, estrutura societária e sua cadeia produtiva — pontos que serão analisados tanto pela bolsa de Hong Kong quanto pelo regulador chinês antes da decisão final.